中國PMI回升超預期,通膨壓力大幅上升

財訊新聞 2016/12/01 15:26
 

【財訊快報/邱立玲】中國國家統計局今日發布,中國11月製造業採購經理指數(PMI)為51.7,非製造業商務活動指數為54.7,兩項數據實現雙升。對此,方正宏觀經濟學家任澤平認為,PMI超預期回升,生產和訂單繼續回升,可能跟房地產投資、基建PPP發力等有關,並再次重申重視通膨壓力大幅上升。

PPI超預期回升,原物料價格大漲,OPEC減產原油大漲8%,再次重申重視通膨壓力大幅上升,通膨是未來經濟和大類資產配置的主要邏輯,買股票防通膨,推薦受益於漲價的行業,周期牛業績牛雙牛驅動,對債市偏謹慎。PMI超預期回升,生產和訂單繼續回升,跟房地產投資滯、基建PPP發力、企業補庫、出口改善等有關。未來宏觀經濟的主要邏輯是通膨,而不是通縮:供給端產能釋放嚴重低於預期、需求拉動、原材料漲價成本推動、匯率貶值輸入性。預計2017年CPI中樞預計為2.2%;PPI中樞預計為2.4%,2月可能衝到4%左右,企業盈利將繼續大幅改善。

生產和訂單繼續回升,可能跟房地產投資、基建PPP發力、企業補庫、出口改善等有關。11月生產指數為53.9%,比上月加快0.6個百分點,企業利潤改善生產趨旺。新訂單指數為53.2%,較上月加快0.4個百分點。新出口訂單和進口指數分別為50.3、50.6,比上月加快1.1、0.7個百分點,外需明顯改善,近期人民幣貶值,匯率調整對出口的改善顯現。

企業步入補庫周期。11月原物料庫存指數為48.4%,比上月加快0.3個百分點,下遊需求旺盛,企業備料生產;產成品庫存45.9%,比上月減慢1個百分點,終端需求強,產成品供不應求,庫存有所下降。綜合來看,未來企業仍將主動補庫。從產成品庫存來看,補庫周期從7月份以來已經開啟,規上企業產成品庫存累計同比增速從1-6月的-1.9%回升至1-10月的-0.3%,預計補庫周期持續到2017年年中,對經濟的貢獻由負轉正。

兩座山 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()


留言列表 (1)

發表留言
  • neal0910
  • 對越上游越直接,沒有特別佔到便宜,也沒有虧~
    但中游廠商就要看當初買原料來做副配品時,當時對價格的掌握度了。
    像我們公司常用的大宗貨,上層不敢買庫存,這兩天客戶大舉拉貨,有的產品毛利急降,但也無可奈何。