如何享有高本益比 IEK解密
2016/11/05 12:55 中央社

 

(中央社記者張建中新竹2016年11月5日電)工研院IEK調查發現,毛利率高的企業往往享有較高的本益比,並建議低本益比的高市值企業不妨積極併購高毛利率的企業,或許有機會扭轉低本益比頹勢,拉高本益比。

本益比是每股股價除以每股盈餘,是常見的企業價值評估方法;高本益比通常代表投資人對企業的未來發展具有較高期待。

工研院產業經濟與趨勢研究中心(IEK)選出安謀(ARM)及輝達(Nvidia)等國際科技大廠,從中研究本益比與營收、毛利率、淨利率、研發投入占營收比重及市值的關連性,結果發現毛利率與本益比具正相關。

IEK電子與系統研究組計畫副組長楊瑞臨指出,矽智財(IP)廠安謀最具代表性,2015年毛利率高達95.9%,今年7月底本益比高達68.45倍,最後日本軟銀(Softbank )還以320億美元高價收購安謀。

影像處理晶片廠安霸(Ambarella)毛利率達64.9%,本益比也達37.44倍;反觀國內IC設計龍頭聯發科2015年毛利率43.23%,今年7月底的本益比僅16.52倍。

輝達則是較例外的個案,2015年毛利率56.1%,本益比卻高達47.94倍,遠高於平均水準,楊瑞臨認為,可能是輝達在雲端深度學習的布局,獲得市場投資人的肯定。

楊瑞臨表示,企業擁有高毛利率,除可能是企業在市場中具獨大地位,所處環境屬賣方市場,也可能是產品具利基性。

楊瑞臨認為,低本益比的企業意味著市場認為產品線沒有遠景,要扭轉低本益比的頹勢,不妨尋求前瞻策略性投資機會,併購高毛利率的企業。

而先進駕駛輔助系統(ADAS)、安全監控、機器人及虛擬實境(VR)與擴增實境(AR)等頭戴式裝置未來前景看好,楊瑞臨表示,這些是企業可以著墨布局的方向。

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