中國理財產品市場占GDP三分之一 警惕違約帶來骨牌效應

鉅亨網新聞中心 (來源:彭博資訊) 2016-05-30  13:25 

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中國的理財產品傳統上吸納個人資金然後投向公司債券、股票和衍生品等各種資產,而現在互相投資現象日益增多。根據Autonomous Research本月的測算,這類持倉規模去年至多可能已經膨脹到2.6萬億元人民幣(3,960億美元)。

這一趨勢令中國觀察人士感到擔憂。首先,這意味著一支理財產品的糟糕投資可能會傳染其他產品,造成人們對整個市場失去信心,而如今理財產品在銀行融資方面發揮著重要作用。而且這還表明,理財產品現在難以找到足夠多的優質資產來實現回報率目標。在普遍虧損的情況下,交叉持有將導致更難判斷哪類資產容易受沖擊——這是2008年美國住房抵押貸款證券質量惡化並引發全球金融危機時,市場恐慌的一個重要來源。

這些問題今年變得更加緊迫,因為至少已有10家中國公司發生在岸債券違約,上證綜合指數下挫20%,而且增速已降至25年低點的中國經濟沒有呈現出什麼復甦跡象。

蘇格蘭皇家銀行駐新加坡的首席大中華區經濟學家胡志鵬稱,金融系統中流動性充足,但可投資的高收益資產稀缺;各種風險正在這個過度擁擠的金融系統裡積聚。

根據中債的數據,截至2015年底,中國理財產品餘額從3年前的7.1萬億元人民幣成長至23.5萬億元人民幣,合中國國內生產毛額(GDP)的35%。

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