~~假如巴菲特沒有產險公司的收取保險費資金去投資(一種投資槓桿),投資績效還會降不少...一般人不會有這種別人送來的免息資金,假如是去借錢投資,還會多出個利息成本,也可能在股市與景氣谷底被銀行要求補擔保收傘.

台灣的產險業不得收購異業公司,限制對單一公司持股比重,限制資金對股市投資的比重,加上缺乏具投資專業的老板,求安穩的投資部門,所以即使有保險費資金,也只能有平庸的報酬.

 

在致股東信中 巴菲特提到的關鍵重點:平凡的績效

鉅亨網編譯郭照青  2016-03-02  00:02 

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根據MarketWatch分析報導,巴菲特在上週末發布的致股東信函中,透露了一項最為重要的關鍵:他的績效一直都平凡溫和。

他旗下的波克夏 海瑟威公司於2015年,淨值僅成長6.4%。其實,去年的績效並無異常,他的15年平均年度報酬率亦僅個位數。

那麼巴菲特為何被尊奉為今日最成功的投資人?畢竟,網路廣告中,三位數--甚至四位數--的年度報酬率,時有所聞。例如,在刊載巴菲特年度信函摘要的一家網站上,出現一則廣告,宣揚一家投資通訊的最新年度報酬率達4096%。

當然,許多人都認為這則廣告太嫌誇大。然而仍有投資人不禁為其所吸引,理由在於,儘管該報酬率可能因一項或多項因素而廣為膨脹,但仍值得一試。

這些投資人的推理,助長了所謂的「大謊言理論」。即某些投資顧問所宣稱的績效,根本沒有事實基礎。

然而,即使投資顧問真實公布他們的績效,許多投資人也會刻意選擇注意他們最傑出的一段。值得注意的是,這種偶一出現的超高報酬率,終將會跌回地面,即統計學所稱的「回歸到平均值」。

根據修伯特金融文摘統計過去四十年投資顧問的績效,拔得頭籌者的平均年度報酬率猶不及15%。

正是這段四十年績效,突顯出了巴菲特的真正成就。他自1960年代接管波克夏 海瑟威公司以來,平均年度報酬率接近20%,不僅明顯優於最佳投資顧問,更勝過最佳共同基金或機構基金經理人。這才是巴菲特被尊奉為今日最成功投資人的原因。

巴菲特過去15年的平凡績效,足以教導投資人,在投資領域裡, 何者才是務實。如果今日在世的最成功投資人,15年的平均每年報酬率亦僅個位數,那麼我們能夠做得更好的機率,會是多少?

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  • chicowu
  • 來源:雪球網RanRan

    Q :1999 年,您在接受《商業周刊》採訪時說“資金量小是一種得天獨厚的優勢。要是我手裡只有100萬,每年差不多能賺50%。不是差不多,是肯定能,我敢保證。”有兩個問題請教:第一,今天您還會這麼說嗎?第二,從您的回答來看,您會投資小公司,除了投資小盤股,與管理大資金相比,您的投資方法還會有什麼別的不一樣的地方?

    A :沒錯,我今天也還會這麼說。其實,我們現在也有一些小規模的投資,收益率就是這個水平。20 世紀50年代是我收益率最高的十年,當時我資金規模小,收益率在 50% 以上。今天,給我小資金,我還是能做到這個收益率。或許在今天的環境裡賺這麼多錢反而更容易,因為現在獲取信息也更容易。

    你得挖地三尺,才能把那些小規模的異常找出來。你得找那些被拋棄、被冷落、被嚴重忽略的公司。你可能會找到一些根本沒有任何問題的區域性公司。例如,我當年找到的一家是西部保險證券(Western Insurance Securities),它股價是 3美元,淨利潤卻是每股20 美元!當時我想把它的股票全買了。這樣的公司,沒人會告訴你,你就得自己去找
  • 財報資訊透明度愈高,就愈難在平時挖到價值低估股,在台股,不會讓你找到股價3元,淨利潤20元的股票.而郭董要購夏普,卻是公司隱藏性負債讓你沒看到.

    兩座山 於 2016/03/02 20:49 回覆