新興市場超便宜!銳聯首席投資長:可能是10年來最好的買點

鉅亨網楊智超 綜合報導  2016-02-25  12:40 

太平洋投資管理公司 (Pimco) 旗下的子顧問公司銳聯資產管理 (Research Affiliates) 首席投資長 Christopher Brightman 認為,先前新興市場的資金大幅出走創造了很好的機會,這讓新興市場資產變得非常便宜,對長期投資者而言可能是 10 年來最好的買點,公司對新興市場的股票和債券部位信心也逐漸增加。

根據《彭博社》報導,新興市場在連續三年表現低落後,許多投資公司都開始紛紛翻多看待,這當中包含了貝萊德 (Black Rock)、富蘭克林 (Franklin Templeton) 和高盛 (Goldman Sachs)。新興市場股票佔 Pimco 所有資產基金的比例為 35%,佔全部管理的資產比例則為 39%Pimco 和銳聯的資產總額截至今年 1 月底高達 290 億美元。

Christopher Brightman 認為,MSCI 新興市場指數過去 3 年重挫 30%,讓新興市場的股票現在看來非常便宜,若以席勒本益比 (Shiller P/E Ratio) 來評估,新興市場在 1 月的本益比已降為 10 倍,過去 25 年來新興市場只有 6 次掉到低於 10 倍的水平,這 6 次低於 10 倍後的未來 5 年,新興市場平均報酬率則高達 188%

價值股的表現過去 3 年來落後成長股超過 5%,這是自 1997 年來很少發生的現象,當這種現象發生時,未來 3 年相對便宜的價值股表現會優於成長股 6.7%Christopher Brightman 表示,新興市場的熊市讓人感到痛苦,然而這些資產類別卻是現今最有潛在報酬率的投資,近期價值股的表現劣於大盤是很少見的,但歷史顯示資產價格最終仍會回歸長期平均值。

 

【朱挺豪專欄】《趨勢高手》Outlet與股市

鉅亨網投顧總經理 朱挺豪  2016-02-25  12:30 

前幾天有個記者告訴我,這波股市的下跌,讓他不想再看行情走勢,寧可去看林口Outlet裡便宜的精品。

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前幾天有個記者告訴我,這波股市的下跌,讓他不想再看行情走勢,寧可去看林口Outlet裡便宜的精品。

我說,如果你覺得Outlet的讓你撿到便宜,那為什麼股市跳樓拍賣時,卻不敢進場撿便宜?當價格低於價值,或者低於平常的市價許多時,不是更應該考慮進場?

消費品與投資品

人們把Outlet與股市分成兩個概念,一個是消費品,一個是投資品,當消費品便宜時,覺得買到賺到,而當投資品變便宜時,卻怕買了虧錢!有趣的是,等到投資品變得貴得離譜,市場卻總有人捧錢追著買!

這是不是很奇怪?面對一個同樣要掏錢買的東西,卻有著截然不同的兩套標準?事實上,不管消費品還是投資品,只要是便宜,都值得買進,關鍵在於,它是不是真的夠便宜。

別慌,現在不是2008

我當然知道,我這位記者朋友害怕什麼,他害怕股市再度下跌,即使他也認同最近的股市比起前幾個月的確便宜多了。但依我看,這種恐懼恐怕只是一種集體恐慌,也就是所謂的羊群效應(Herd Instinct);很多人拿這波市場動盪跟2008年的次貸風暴相比,然而,我想強調的是,現在是2016年,時光機器不會回到2008,整個市場的發展也不至於重演2008的慘況。

花旗集團的分析師在今年1月底股市跌幅擴大之際,就列舉了銀行貸款的可獲得性、債券殖利率、房價、消費者信心、債務負擔、企業的人員召募計劃、投資者情緒等指標的明顯差異,認為目前的景況與2008不可同日而語。

投資機構─PIMCO(太平洋資產管理)則強調,油價的大跌對美國消費者與整體經濟是有利的,他們鼓勵市場觀察者要利用近期的市場波動來創造收益。PIMCO認為,不能看到商品價格低就認為我們正走向類似2008年或全球的循環性衰退,PIMCO預期,美國的通膨預期將逐漸回升,公債殖利率將溫和的上揚,而聯準會今年仍將採取動作,市場也可能持續波動,然而,這絕不是2008的重演!

即使是末日博士魯比尼(Nouriel Roubini),也不認為全球經濟會回到2008年的景況。他把近期的股市回落視為一個「修正」(correction),而非熊市(bear market),他不認為會有全球性的經濟衰退及金融危機,目前的市場動盪反映的是市場認為中國會硬著陸以及油價的崩跌,但他同時也強調,各國官方須快速採取適當的政策行動,否則情況就會變糟。事實上,各國官方的確也都祭出各種作多的政策。

簡單來說,最近市場裡,恐懼氣氛的確猖獗,但儘管市場動盪,但絕對不是2008的翻版!

把股市當Outlet,拉高勝算

經濟越不景氣,許多人越想擁有名牌來撫慰心靈。趁著閒遐時到Outlet下手,不僅可以買到貨真價實的名牌包,還可能挖到寶,反正穿戴出門,誰知道這行頭是在Outlet還是專櫃入手的?只是Outlet通常很大,有時還得逛上一整天才划算。

既然如此,面對近期各國股市的下跌,不妨也以Outlet的打折心態看待,不用急著進場,最好的方式就是貨比三家、便宜再買,即使不是每家店(股市)都物美價廉,但仔細挑選一定有撿到便宜的「購物驚喜」,如果第一趟沒尋到寶,也許第二趟、第三趟就會遇到至愛,最怕的就是股市打折時,人跑得遠遠的,不是很可惜嗎?

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  • y98723
  • 所以盡量將注意力放在公司的研究,恐慌時俟機下手,才是王道啊
  • 塵
  • 能把股票當消費品看待
    勝率就提高了